BOB体育官方入口信托业如何摆脱传统路径依赖打造新引擎

　　BOB体育官方网站《关于规范信托公司信托业务分类的通知》(以下简称“新分类办法”)已于6月1日正式实施，对信托行业影响深远。在新分类监管背景下，信托行业主要突破点有哪些？信托公司如何做好改革化险工作？就这些问题BOB体育官方入口，《金融时报》记者采访了本报专家组成员、清华大学法学院金融与法律研究中心研究员邢成。

　　邢成：此次业务分类改革，虽然从形式上看是简单的业务分类调整，实质上是信托业未来展业模式和制度功能的自上而下的全方位变革，这意味着信托过去20多年以资金信托、融资类业务为主要形式的融资功能退居幕后；而以服务信托、标品投资为主要形式的服务功能则占据核心地位，开启信托新时期的全新发展路径。此次分类改革的意义和影响可以说不亚于当年“一法两规”的颁布实施，具体表现为：

　　首先，引导信托业彻底回归充分体现信托制度、信托行业、信托公司所固有的财产管理功能和财产转移功能的本源定位和基本功能；其次，彻底打破了信托公司传统的非标融资业务为主导的路径依赖，同时大力弘扬和强化了服务信托在信托业务体系中的核心地位；再次，坚持受托人履职尽责原则，从根源上消除长期以来由于变相承诺保底，刚性兑付而带来的重大风险BOB体育官方入口、行业性风险和系统性风险的隐患，从而确保信托业在新的发展阶段，走上科学、稳健和可持续发展的健康道路，彻底改变长期以来整顿效果难以维系的情况。

　　邢成：信托行业作为金融行业的子行业之一，其发展与宏观经济形势密切相关BOB体育官方入口，稳健发展的中国经济必然会为信托行业带来新的发展机遇。在新的发展格局下，业务转型和服务实体仍将是信托行业的核心主题。未来，信托公司应抓住经济回暖和业务改革等机遇，从自身信托制度特有的灵活性优势出发，以服务实体经济为宗旨，发挥自身专业化、差异化的竞争优势和独特的资源禀赋优势，以“小而美、专而精”的精品服务为定位，打造自己的特色业务和核心利润支撑点和行业发展的新引擎。信托行业新引擎的打造方向具体为差异化、专业化和精品化发展。

　　第一是差异化。未来信托公司的差异化可分为业内差异化和业外差异化。前者是指行业内各机构之间在产业、股东、人才、客户资源、市场渠道等禀赋差异下，通过打造自身的专业特色和业务特色等，以特色化定位，开展异质性竞争；后者是指在新分类监管导向下，信托公司将完全或大部分摆脱过去的“类影子银行”属性下同质性竞争的传统模式，全面回归信托本源定位。通过加快非标转标、财富管理信托创新等BOB体育官方入口，大力拓展具备信托制度优势和禀赋优势的资产管理信托、资产服务信托和公益慈善信托业务，走真正有别于商业、证券公司、基金公司等金融同业的特色发展之路，更加全面地满足实体经济投融资需求。

　　第二是专业化。通过创新转型，新分类背景下的资产管理信托、资产服务信托、包括多元化信托目的的慈善信托，都具有高科技含量的特质，要求信托公司相应的业务团队必须“术业有专攻”，成为某一类业务、某一类领域或某一类行业的行家里手，从而以深厚的专业基础、精深的专业功底、高超的专业能力、丰富的专业经验，实现自身专业化、品牌化业务能力的打造，更加高质量地服务于实体经济的发展。

　　第三是精品化。在专业化、差异化转型趋势下，信托公司要积极调整经营理念、经营思路，避免“一刀切”地追求综合化、大型化、“万金油”式的“金融超市”，不求做大，但求做强，要成为专而精的“精品店”，充分发挥信托制度优越、手段灵活多样的专业化特色，为委托人各种个性化的资产管理需求和复杂多元的信托目的提供高端优质、量身定制的信托制度设计和信托功能支撑；以高水平、高质量的服务模式，不断拓展和优化信托服务实体经济的各项功能。

　　《金融时报》记者：按照中央部署，“统筹做好中小、保险和信托机构改革化险工作”仍是当前重要工作，新分类转型期信托公司如何做好改革化险工作？

　　邢成：虽然面临诸多困难与挑战，但进一步加快回归本源定位、深化转型创新仍是信托机构改革化险的源头活水，重点应做好三个方面的工作。

　　一是从根本上转变传统的经营理念。按照新分类办法要求，信托公司转型是制度性、颠覆性变革。如果信托公司的经营理念不同步跟进，长期沉醉在过去的那种非标融资贷款通道业务模式之中，很可能产生对抗、排斥情绪。部分信托机构过于留恋和沉湎过去的传统发展路径，仍然抱着观望的态度，是目前信托业最突出的转型障碍。因此，信托公司首先应该更新观念，全面回归信托财产转移功能和财产管理功能的本源定位。摒弃同质化竞争的非标融资业务模式，根除变相保底刚性兑付的违规操作，逐步构建起“服务信托+标品投资+慈善信托”的新“三驾马车”。

　　二是彰显自身制度优势和禀赋优势，逐步形成信托特色的核心竞争力。过去的非标融资业务，信托业实际上没有面临过高强度的竞争压力。但在转型过程中，则是截然不同的局面。以投资于资本市场和债券市场的标品信托业务为例，这个市场是一个高度成熟、竞争高度充分的“红海”市场，券商、基金公司在标品投资市场当中是主力，无论是业务能力、市场占有份额还是人才、专业团队、投资经验以及风险防控能力等方面，都有着丰富的积累。这种先发优势不是轻易就能改变和撼动的，这是信托公司进入标品投资市场必须客观面对的现实。就目前信托行业而言，能够在这个领域里跻身领先行列，形成核心竞争力，并将此作为公司主导业务的信托机构或不会超过行业机构总数的20%。但是，这并不意味着没有机会，关键取决于信托公司自身的努力和能力。因此，信托公司要对转型过程中市场环境的严峻性进行充分估计，并利用自身的资源禀赋优势来扬长避短。

　　三是“腾笼换鸟”BOB体育官方入口，尽快构建一支匹配度高，战斗力强的专业人才团队。金融机构竞争拼的是人才，信托机构更要拼人才。过去存量的团队主要是非标融资的团队，而现在无论是服务信托还是资产管理信托，都需要全新的专业背景。未来，信托公司新的业务模式将更加依靠科技赋能去推动。这就对人才、专业能力提出了更高要求。信托公司如何处理好存量团队的优化、提升和培训，叠加增量团队的招聘引进，这是下一步信托公司成败的关键。

　　目前，很多领先的信托公司早已领先一步，构建起了非常优秀的适应转型业务的专业团队；同时，很多优秀的信托公司在标品投资业务中做得风生水起，进而给行业树立了很好的榜样。这其中不仅有软件的投入和人才的构建，更需要硬件和交易体系的投入，这些都需要信托公司的管理者有足够的远见卓识和魄力决心。